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国信策略评528大跌继续配置代表新经济的成长股

发布时间:2021-10-14 18:41:52 阅读: 来源:球磨机厂家

国信策略评528大跌:继续配置代表新经济的成长股

国信策略评528大跌:继续配置代表新经济的成长股  大跌之后操作思路:1)继续重点配置代表新经济的成长股,结合两个时间窗口:周五证监会[微博]例会和下周打新事宜。未落地前应保持谨慎,但若有第二个大跌,进取型做法,选择大跌的成长股。稳健型做法,继续等待利空出尽。2)配置成长股讲究孰优孰劣,进取型选择中国大制造、稳健型选择消费成长。3)其他配置:优先考虑补涨需求第一梯队,再考虑低估蓝筹,金融蓝筹垫底考虑。

如果出现印花税这等不可控力因素,我们将修正指数调整的时空间,届时成交量将是极好观察指标。

l今日市场普遍大跌,有没有超预期,超了。为什么?怎么看?怎么办?本着解决问题为先的原则,操作策略如下:

继续重点配置代表新经济的成长股,结合两个时间窗口:周五证监会例会和下周打新事宜。未落地前应保持谨慎。但如果有第二个大跌,1)进取的做法。不管有无利空出尽,比如印花税传闻,比如下周中核IPO,选择大跌的成长股。2)稳健的做法。继续等待利空出尽,印花税等属于人力不可抗性事件,以下周新股IPO为宜。

配置成长股讲究孰优孰劣,进取型选择中国大制造、稳健型选择消费成长:1)进取的做法。中国制造大主题,5月中旬新鲜出炉,后续催化剂可期。大主题下优选机器人3D打印、军工北斗。2)稳健的做法。传统成长股,多散落在景区、食品、医药、消费电子等行业。

其他方面的配置,优先考虑补涨需求第一梯队的品种:5月市场大涨,即便考虑今日跌幅,创业板综指本月大涨近30%,前两月分别为24%和19%;中小板综指近三月涨幅分别为22%、13%、25%;上证综指13%、18%、4%。巨大的财富效应和风格偏好,产生了股与股之间的贫富悬殊,使得近一个礼拜市场出现不少补涨品种,在后续行情中若考虑补涨,仍然是这些股票。

最后,传统行业尤其是金融蓝筹,哀其不幸怒其不争,作为补涨的最后梯队考虑。从指数上看,先过5000点再议。另外,关注6月上旬MSCI将A股纳入全球指数的可能性。

l大跌原因众多:获利盘回吐、新股发行在即、汇金减持银行股、券商收紧融资杠杆、央行[微博]定向正回购报道,包括5.30阴影,以及印花税传闻。

第一,我们关心那些还没落地的,1)新股发行在即,下周二、三集中打新,吸金规模将环比大增。2)印花税传闻,非人力可为。如果坐实,我们将修正指数调整的时空间。具体可参照07年5.30的经验,成交量是极好观察指标,当时曾萎缩到1/3弱完成二次触底。

第二,汇金减持银行股包括融资收紧,更多传达政府希望慢牛的政治信号。但此类信号能否敌过资金的逐利本性,有点难。客观上看汇金减持金额,对比现今万亿成交量,九牛一毛。何况目前市场的偏好并不在金融股上。

第三,路透社报道央行对部分机构进行正回购,非货币收紧信号。与07年多次上调利率不同,今年两次降息两次降准,银行间资金价格大幅回落。或许正因了银行间资金宽松,定向正回购更符合银行的意愿,而非央行主动紧缩调控。另外股市上涨和传统经济基本脱钩,从宏观流动性上找原因有点似是而非,股市资金流入流出的变化是更直接的考察。

l07年5.30给出的市场启示。

最后,我们统计了07年5.30前后的行业表现,有些结论和启发:

1)强者恒强效应,体现在采掘业。当时的资源,现在的创业板,大家可以想象和类比。

2)大部分行业是一个轮涨的状态。流动性主导的牛市,各个板块都有表现的机会,这次恐怕也不会例外,但必须注意07年并没有特别的行业偏好,而今市场对夕阳行业和朝阳行业分得特别清楚。07年5.30前后金融蓝筹由弱转强,现今能否重演,其上涨幅度和转换速度值得玩味。

3)调整阶段,有强者恒强的行业,也有前期涨幅过大而调整幅度加剧或者前期涨幅较小而抗跌的现象。短期值得重视,避开讲故事讲概念讲得特别夸张甚至有违规嫌疑的股票。

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